Bloomberg прогнозирует снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 10% к концу 2027 года. Что думают об этом участники рынка?
Эксперты аналитического подразделения агентства Bloomberg Economics представили июльский прогноз ключевых ставок. Согласно ему, ключевая ставка в России к концу 2026 года снизится до 13%, а через год уменьшится еще на 3 процентных пункта. Аналитики считают, что в текущем году ЦБ продолжит смягчать денежно-кредитную политику, «но более низкими темпами».
Что думают об этом участники рынка?
Финансовый эксперт Михаил Ханов:
«Ничего не поменялось с момента последнего заседания ЦБ и комментариев, которые давали на пресс-конференции. Речь идет не о том, на сколько ЦБ будет снижать ставку. Он ясно дал понять, что мяч теперь находится на стороне Минфина, насколько Минфин будет справляться с бюджетным дефицитом, и именно от этого зависит траектория снижения ставки. Сейчас наиболее оптимистичный прогноз — это снижение ставки до конца года до 13%. Снижение будет идти очень мягкими темпами, потому что, напомню, нас еще ждет повышение тарифов ЖКХ с 1 октября. Как минимум весь октябрь будем наблюдать последствия этого шага. А что случится в 2027 году, я бы вообще не стал сейчас загадывать, потому что все мы понимаем, откуда берется дефицит бюджета. И если Bloomberg прогнозирует улучшение ситуации и прекращение горячей фазы СВО, конечно же, честь и хвала таким прогнозистам, и меня такие прогнозы только радуют. Конечно же, в этой ситуации мы будем наблюдать снижение ставки более быстрыми темпами, вполне можем увидеть 10%. Дай бог, чтобы прогноз Bloomberg сбылся, и остается только надеяться на здравомыслие политиков всего мира».
***
Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец:
«Мы летом оказались на развилке. Частично уже рынок закладывается на то, что следующее движение по ключевой ставке будет не вниз, а вверх. Но сейчас очень турбулентная ситуация, когда трудно отделить панику, в том числе вызванную топливным кризисом, от каких-то реальных последствий. Мы пока все-таки остаемся где-то посерединке, понимаем, что топливный кризис за один день не закончится. Это будет сильно влиять на принятие решения ЦБ как минимум до середины осени. Соответственно, траектория по смягчению будет очень сильно отложена вправо. Но тем не менее мы не снимаем с повестки дня именно как раз снижение ставки. Кажется, что все-таки Россия остается страной с высокой ставкой, которую надо поддерживать. Мы верим в то, что шоки, связанные с топливом, будут все-таки не перманентными, а временными, и ожидаем возобновления снижения ставки. Это даст возможность спуститься до уровня 13,5-13,75% к концу этого года и в следующем году двигаться ну хотя бы куда-то в интервал 11-12% по мере возврата к такой нормализации. Понятно, что очень многое зависит от геополитики. Это будет, в свою очередь, влиять и на издержки, и на бизнес, и на ожидания, и, конечно же, на бюджет. Поэтому это большая зона неопределенности, но мы все-таки надеемся, что из каких-то рациональных сценариев не вывалимся».
***
Директор Центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев:
«Это один из вариантов того, как действительно может развиваться ситуация в ближайшие месяцы, потому что сейчас как раз Банк России, судя по всему, переключил свой тумблер денежно-кредитной политики на более низкие темпы снижения ставки. И Центральный банк может перейти как на более высокие темпы, так и на более низкие темпы снижения ставки. Все, мне кажется, будет зависеть скорее даже не от целевой инфляционной траектории, которая на сегодняшний момент по сравнению со ставкой держится достаточно низко, сколько от того, как экономика будет реагировать. Будет ли она замедляться быстрее, чем хотелось бы Центральному банку, либо она может на самом деле находиться примерно в таком же стагнационном режиме. То есть тут все будет зависеть от ряда факторов, особенно с топливным кризисом и с появлением нового фактора ценовой динамики, а также его влияния на экономическую конъюнктуру. Мы просто не можем даже пока это приблизительно посчитать. Не случайно Центральный банк в последнем решении, на мой взгляд, занял скорее выжидательную позицию: посмотреть, что будет. Потому что по большому счету российская экономика находится в точке очень высокой неопределенности, и здесь могут быть самые разные выходы из этой точки неопределенности».
Банк России прогнозирует диапазон ключевой ставки на 2027 год на уровне 8-10% и 7,5-8,5% в 2028 году.
