Кевина Уорша ждёт первое серьёзное испытание на посту главы ФРС. На этой неделе он проведёт заседание, где регулятор решит, что делать с процентными ставками в США.
Рынок пока не ждёт сюрпризов. По данным FedWatch от CME, инвесторы рассчитывают, что ставка останется в диапазоне 3,5–3,75%.
Фьючерсы также показывают, что следующего снижения ставки участники рынка не ждут раньше марта 2027 года. Причина в сильных данных по занятости и инфляции на уровне 4,2% год к году. Такой показатель в США последний раз видели около трёх лет назад.
Рейтинг лучших трейдеров по мнению посетителей сайта
смотреть рейтинг
“Закрыли минимальную сделку в +40%…”
“Сейчас работаем в плюс, +1300$ в месяц..”
“Получается стабильно выводить по 500-600$” Представители ФРС могут стать жёстче из-за инфляции
В прошлом заявлении ФРС оставила намёк на возможность более мягкой политики. Но теперь этот сигнал могут убрать.
Ещё на апрельском заседании против такой формулировки выступили три главы региональных резервных банков. Сейчас сохранить её было бы сложнее. Рынок труда остаётся крепким, а цены снова растут быстрее.
Есть и фактор нефти. На прошлой неделе котировки немного снизились на ожиданиях деэскалации вокруг Ирана. Но нефть всё ещё заметно дороже, чем до начала конфликта. А дорогая нефть быстро бьёт по перевозкам, производству и расходам домохозяйств.
Читайте также: Трейдеры ставят на новое падение золота к 2028 году
Если Уорш попытается сгладить эти риски или сохранит мягкий тон, это могут воспринять как уступку Дональду Трампу. Именно Трамп выдвинул его на пост главы ФРС и давно требует более низких ставок.
Ранее Трамп уже публично давил на Джерома Пауэлла, критикуя его за отказ снижать ставки. Для американской политики это был заметный отход от традиции, когда президенты старались не вмешиваться в работу центробанка напрямую.
Эта тема догнала Уорша и на слушаниях по утверждению. Сенаторы спрашивали, сможет ли он сохранять независимость ФРС и не будет ли ориентироваться на позицию Трампа.
Первое заседание и пресс-конференция дадут рынку первые ответы. Скорее всего, большинство членов ФРС поддержат сохранение ставки. Это совпадает с последними данными по занятости и инфляции.
При этом Уорш не полностью зависит от Белого дома. Убрать главу ФРС из-за спора о ставках крайне сложно. Давление на Пауэлла и члена совета управляющих Лизу Кук раньше ни к чему не привело.
Это даёт Уоршу пространство для манёвра. Он может поставить финансовую стабильность выше краткосрочных политических требований.
Прошлые взгляды Уорша вызывают вопросы у рынка
За последний год Уорш всё чаще говорил о возможности снижения ставок. Он объяснял это в том числе развитием искусственного интеллекта. По его мнению, ИИ может помочь бизнесу сокращать издержки и тем самым сдерживать инфляцию.
Также он ссылался на отдельные инфляционные индикаторы, которые показывали ослабление ценового давления.
Такая риторика хорошо ложилась на позицию Трампа, который давно выступает за более дешёвые деньги. Вероятно, это помогло Уоршу получить должность главы ФРС.
Но его прошлые заявления выглядят не так однозначно. После финансового кризиса, во времена Барака Обамы, Уорш выступал за повышение ставок. Он также критиковал ФРС за слишком активную покупку государственных и ипотечных облигаций.
Читайте также: Инфляция в США выше 4% усилила риск для биткоина
Позже, уже во время первого срока Трампа, Уорш вместе со своим бывшим работодателем Стэнли Дракенмиллером выступал против ужесточения политики. И это несмотря на очень низкую безработицу.
Был и другой эпизод. В сентябре 2024 года, когда ФРС при Джо Байдене снизила ставки после охлаждения инфляции, Уорш назвал это решение странным.
Даже если он будет держать политику подальше от решений ФРС, задача всё равно непростая. Инфляция была проблемой ещё до скачка цен на нефть из-за Ирана. А влияние ИИ на экономику пока не до конца понятно. Он может снизить расходы компаний, но одновременно ударить по занятости и спросу.
Уорш также выступает за сокращение баланса ФРС, который превышает $6,7 трлн. Такой курс может убрать часть ликвидности с рынка, особенно на фоне нестабильности в американских гособлигациях.
Кроме того, он давно критикует предварительные сигналы ФРС и хочет отказаться от dot plot. Это прогнозы членов комитета по будущей траектории ставок.
Для самого регулятора такой шаг даст больше свободы. Но инвесторы потеряют важный ориентир, по которому они оценивают будущие решения ФРС.
Уорш считает, что прежнее руководство ФРС слишком сильно смотрело на старые данные и недооценивало доверие к институту. Теперь рынку предстоит проверить, насколько его подход к ставкам, балансу, коммуникации и независимости окажется рабочим.
Источник: coinspot.io
